24時間365日市場のインフラ課題

はじめに

‍Origami Techが、共同創業者Roman Korotchinによる新しい専門家コラムでFinextraに掲載されました。記事では、金融市場が24時間365日のアクセスへと急速に移行している状況を取り上げ、市場参加者にとっての主な制約が、資産の取扱いの有無ではなく執行インフラになりつつある理由を論じています。

記事「Execution Is Becoming the Real Bottleneck of 24/7 Markets（24時間365日市場の真のボトルネックは執行に）」の一部を以下でお読みいただけます：

金融市場は、執行インフラが適応できるよりも速いペースで、常時アクセスへと移行しつつあります。

暗号資産は何年も前から24時間体制で取引されてきましたが、同様のモデルが伝統的な市場へのエクスポージャーにも広がり始めています。2026年3月、Trade.xyzはHyperliquid上で初の公式ライセンスを受けたS&P 500無期限先物契約をローンチし、世界で最も注目される株価指数の1つへの24時間365日のオンチェーンアクセスを提供しました。

株式やコモディティへのエクスポージャーが常時利用可能になったことで、市場参加者には新たな運用上の要件が生じています。トレーダーは週末を通じてポジションを保有し、従来の取引時間外に起きる地政学的な動きに反応し、価格発見が途切れなく続く環境でリスクを管理できるようになりました。

市場へのアクセスは、取引の場を問わずますます容易になっています。常時稼働する市場で取引が拡大するにつれ、執行品質、流動性管理、運用効率への注目が高まっています。

執行品質が取引成果を左右する

資産が取引可能であっても、効率的な取引条件が保証されるわけではありません。市場参加者は依然として、流動性の厚み、安定した資金調達条件、信頼できる注文執行、効果的なリスク管理に依存しています。

アクティブなトレーダーにとって、執行品質はスプレッド、スリッページ、市場の厚み、資金調達率の動向、レイテンシ、担保効率、清算リスクへのエクスポージャー、注文ルーティングの性能など、相互に関連する複数の要因の影響を受けます。これらの変数は取引成果に直結し、市場活動が複数の取引の場に広がるほど重要性が増します。

こうした条件を監視する運用負担は、市場の複雑さとともに増大します。複数の取引所、無期限先物市場、流動性プールにまたがって取引する参加者は、ポジションと担保をリアルタイムで管理しながら、変化する市場環境を絶えず評価しなければなりません。

オンチェーン金融の発展は、流動性の供給、執行品質、リスク管理システム、そして常時稼働する市場を支えられる運用インフラによって形づくられていくでしょう。市場が24時間稼働できるのは、流動性、執行、リスク管理を支えるシステムが同じスケジュールで稼働できる場合に限られます。

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