TWAP vs VWAP vs Chase: órdenes algorítmicas de criptomonedas explicadas
Introducción
Las órdenes grandes de criptomonedas plantean un problema de ejecución. Una sola orden de mercado puede consumir varios niveles del libro de órdenes, mientras que una orden limitada estática puede quedarse atrás cuando los precios se mueven. Las órdenes algorítmicas resuelven esto controlando cómo se divide, se programa o se reajusta el precio de una orden.
Tres enfoques útiles son TWAP, VWAP y Chase. TWAP reparte la ejecución en el tiempo. VWAP pondera la ejecución según un perfil de volumen. Chase mantiene una orden limitada activa cerca de un precio de mercado cambiante.
Esta guía explica en qué se diferencian los tres métodos y cómo funcionan en Origami Tech.
¿Qué es la ejecución algorítmica de órdenes?
La ejecución algorítmica utiliza reglas predefinidas para gestionar cómo llega una orden al mercado.
Una instrucción grande puede tratarse como una orden principal y dividirse en órdenes hijas más pequeñas. El algoritmo determina cuándo se envían esas órdenes hijas y cómo se fijan su precio o su tamaño.
Coinbase describe TWAP de la misma manera. Sus normas oficiales de mercado indican que una orden TWAP divide una orden grande en partes más pequeñas que se ejecutan de forma independiente en distintos intervalos de tiempo.
Coinbase también señala que una orden de mercado puede ejecutarse a varios precios cuando la cantidad disponible al mejor precio es insuficiente, lo que genera slippage.
¿Qué es una orden TWAP?
TWAP son las siglas de Time Weighted Average Price (precio medio ponderado por tiempo).
Una orden TWAP divide una cantidad objetivo en órdenes hijas más pequeñas y las distribuye a lo largo de un periodo determinado.
Por ejemplo, una orden de $60.000 ejecutada durante 30 minutos podría dividirse en seis órdenes hijas de $10.000 enviadas cada cinco minutos.
Coinbase describe TWAP como un método para reducir el impacto de las órdenes grandes en el mercado dividiéndolas en incrementos más pequeños que se ejecutan a intervalos programados.
TWAP puede ser útil cuando la orden es grande en relación con la liquidez visible, completarla de inmediato es menos prioritario y el trader quiere repartir la ejecución a lo largo de un periodo definido.
¿Qué es una orden VWAP?
VWAP son las siglas de Volume Weighted Average Price (precio medio ponderado por volumen).
VWAP también divide una orden principal en ejecuciones más pequeñas, pero la asignación se basa en un perfil de volumen y no en un calendario uniforme.
Coinbase Prime explica que su algoritmo VWAP ejecuta cantidades mayores en los periodos en los que su perfil histórico de volumen indica más liquidez y cantidades menores en los periodos de menor volumen.
¿Qué es una orden Chase?
Una orden Chase gestiona una orden limitada activa en relación con un precio de referencia cambiante.
Imagina que ETH tiene un mejor bid de $2.450. Un trader coloca una orden limitada a ese precio. Si el mejor bid sube a $2.452, la orden estática se queda en $2.450 hasta que se modifique manualmente.
Chase automatiza ese ajuste de precio. El algoritmo comprueba el mercado y puede actualizar la orden limitada activa según reglas predefinidas.
TWAP y VWAP distribuyen una orden principal a través de múltiples ejecuciones. Chase se centra en mantener una orden limitada activa alineada con un precio de mercado en movimiento.
Algo Orders en Origami Tech
Origami Tech incluye Chase, TWAP y VWAP directamente en el widget Manual Orders del terminal de trading de criptomonedas.
Abre Manual Orders, selecciona Algo y elige el método que necesites.
Cómo funciona Chase en Origami Tech
Origami Tech muestra Chase con la etiqueta Chase, follow best price.
El usuario selecciona la cuenta y la cantidad y, después, elige uno de los dos modos de precio:
Best price: sigue el mejor precio disponible correspondiente.
With offset: aplica un desplazamiento porcentual respecto al precio de referencia.
Entre los controles adicionales se incluyen:
Reprice every: define con qué frecuencia puede Chase evaluar y actualizar la orden activa.
Timeout: establece la duración máxima. La interfaz también admite la opción No timeout.
Max slippage: define un límite opcional de slippage.
Tras enviarla, la orden Chase aparece en Active Orders, donde se pueden supervisar el tipo de orden, la estrategia, la cantidad y el estado de ejecución.
Cómo funciona TWAP en Origami Tech
Origami Tech muestra TWAP con la etiqueta TWAP, spread evenly over time.
El usuario define la cantidad, el intervalo, la duración, la ejecución Market o Limit y controles adicionales de precio o de fallos.
En el ejemplo del producto, una compra objetivo de 0,01257 ETH con un intervalo de diez segundos y una duración de un minuto se divide en seis órdenes hijas de aproximadamente 0,00209 ETH cada una.
Utiliza el modal Confirm TWAP order. Muestra la cantidad total, las seis órdenes hijas, el intervalo de diez segundos, el método de ejecución, el precio de referencia y la hora prevista de finalización.
Origami Tech también admite la ejecución Limit dentro de TWAP. Al seleccionar Limit, la interfaz ofrece el campo Price offset.
Cancel on Failure
Cancel on failure controla qué ocurre cuando falla una orden hija.
Con la opción activada, una ejecución fallida puede detener el resto de la secuencia TWAP. Con la opción desactivada, las siguientes órdenes hijas pueden continuar según lo programado.
Seguimiento de TWAP en Active Orders
Tras la confirmación, la orden principal TWAP aparece en Active Orders.
La interfaz muestra la cantidad ejecutada, el valor de la orden, la hora y la estrategia. Las ejecuciones individuales también pueden verse en el gráfico. Las Algo Orders activas se pueden pausar, reanudar o cancelar desde la misma zona.
Utiliza la vista del terminal con los marcadores de ejecución en el gráfico y la fila de TWAP en Active Orders. Esta captura muestra con claridad una orden principal que se ejecuta mediante varias operaciones más pequeñas.
Cómo funciona VWAP en Origami Tech
Origami Tech muestra VWAP con la etiqueta VWAP, weight by volume profile.
La configuración incluye la cantidad objetivo, el intervalo, la duración, la ejecución Market o Limit, Max slippage y Cancel on failure.
La diferencia clave con TWAP es la lógica de ponderación. TWAP reparte la ejecución de forma más uniforme en el tiempo. VWAP utiliza un perfil de volumen para influir en qué parte de la orden principal se ejecuta en cada intervalo.
Utiliza el recorte completo del terminal con VWAP, weight by volume profile visible. Mantén legibles Interval, Duration, Market, Limit, Max slippage y Cancel on failure.
Algo Orders frente a un bot de trading de criptomonedas
Las Algo Orders y un bot de trading de criptomonedas operan en niveles diferentes.
Un bot de trading define la lógica de la estrategia. Puede supervisar datos de mercado, decidir cuándo se cumplen las condiciones, determinar la cantidad y generar una acción de compra o de venta.
Una Algo Order gestiona cómo llega al mercado una ejecución concreta.
Origami Tech admite ambos niveles dentro de la misma plataforma de bots de trading de criptomonedas, de modo que las estrategias automatizadas con bots y la ejecución algorítmica directa pueden gestionarse en un único flujo de trabajo.
Cómo elegir entre TWAP, VWAP y Chase
- Elige TWAP cuando una cantidad grande deba distribuirse a lo largo de un periodo definido con un calendario relativamente predecible.
- Elige VWAP cuando el peso de la ejecución deba reflejar un perfil de volumen.
- Elige Chase cuando el objetivo principal sea mantener una orden limitada activa cerca de un precio de mercado cambiante.
La decisión también debe tener en cuenta el tamaño de la orden, la liquidez, la urgencia, la volatilidad, el slippage aceptable y la duración de la ejecución.
Conclusiones
TWAP, VWAP y Chase resuelven tres problemas de ejecución diferentes.
TWAP reparte una orden principal en el tiempo. VWAP pondera la ejecución según un perfil de volumen. Chase gestiona de forma dinámica una orden limitada activa a medida que cambia el mercado.
Origami Tech ofrece los tres métodos dentro de Manual Orders. Puedes configurar el algoritmo, revisar los parámetros de ejecución, enviar la orden y seguir su progreso en Active Orders junto con el resto de tu actividad de trading de criptomonedas.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la diferencia entre TWAP y VWAP en criptomonedas?
TWAP distribuye la ejecución principalmente en función del tiempo. VWAP cambia el peso de la ejecución según un perfil de volumen.
¿Qué hace una orden Chase?
Una orden Chase gestiona de forma dinámica una orden limitada activa en relación con un precio de mercado cambiante. En Origami Tech, puede seguir el mejor precio o aplicar un desplazamiento porcentual.
¿Puede TWAP usar órdenes limitadas?
Sí. Origami Tech permite la ejecución Market o Limit en TWAP. El modo Limit también ofrece un ajuste de desplazamiento de precio.
¿Se pueden gestionar las Algo Orders después de lanzarlas?
Sí. Origami Tech permite supervisar y gestionar las Algo Orders activas desde Active Orders, con controles para pausar, reanudar y cancelar.
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