Tipos de órdenes avanzadas en cripto: GTC, IOC, FOK, Post Only, Reduce Only e Iceberg

Una orden de mercado o una orden limitada define la lógica básica de precio de una operación. Las instrucciones avanzadas añaden otra capa: controlan cuánto tiempo puede permanecer activa una orden, si se acepta una ejecución parcial, si la orden puede tomar liquidez y si una orden de futuros puede aumentar la exposición.

Esta guía repasa los principales tipos e instrucciones de órdenes avanzadas en cripto: GTC, GTD, IOC, FOK, Post Only, Reduce Only e Iceberg. También muestra cómo se conectan estos conceptos con los flujos de ejecución avanzada de Origami Tech.

Tipo de orden frente a instrucción de orden

Mercado y limitada describen el método básico de ejecución. Una orden de mercado interactúa de inmediato con la liquidez disponible. Una orden limitada define un límite de precio aceptable.

GTC, IOC, FOK, Post Only y Reduce Only modifican el comportamiento de esa orden.

Investor.gov clasifica GTC, IOC y FOK como restricciones temporales e instrucciones de trading. Coinbase Advanced aplica el mismo concepto al trading de criptomonedas y documenta GTC, GTD, IOC y FOK como políticas de time in force.

¿Qué es el time in force?

El time in force determina cuánto tiempo puede permanecer activa una orden y qué ocurre cuando no es posible ejecutarla de inmediato.

GTC: Good Till Canceled (válida hasta su cancelación)

Una orden Good Till Canceled permanece activa hasta que se ejecuta o se cancela.

Investor.gov define así la GTC y señala que los proveedores pueden imponer su propia duración máxima. Hyperliquid sigue el mismo principio y describe la GTC como una orden que permanece en el libro de órdenes hasta que se ejecuta o se cancela.

Por ejemplo, una orden limitada de compra por debajo del precio actual de BTC puede permanecer en el libro hasta que haya liquidez disponible a ese precio o a uno mejor.

GTD: Good Till Date (válida hasta una fecha)

Good Till Date añade una fecha y hora de vencimiento.

La orden permanece activa hasta que se ejecuta, se cancela o alcanza un plazo determinado. Coinbase Advanced documenta la GTD como una orden válida hasta una hora de finalización definida.

La GTD te permite mantener una orden activa durante un periodo concreto sin dejarla abierta indefinidamente.

IOC: Immediate Or Cancel (ejecución inmediata o cancelación)

Immediate Or Cancel ejecuta la cantidad que esté disponible en ese momento y cancela el resto.

Tanto Investor.gov como Hyperliquid describen la IOC según este principio.

Imagina que envías una orden limitada para comprar 10 ETH a $2.500 y solo hay 6 ETH disponibles de inmediato a ese precio o a uno mejor. La IOC puede ejecutar 6 ETH y cancelar los 4 ETH restantes.

FOK: Fill Or Kill (ejecución total o cancelación)

Fill Or Kill exige que toda la cantidad solicitada se ejecute de inmediato. De lo contrario, se cancela la orden completa.

Investor.gov distingue la FOK de la IOC por este requisito de ejecución total. Coinbase Advanced también admite configuraciones FOK.

La diferencia clave está en la ejecución parcial: la IOC la permite, mientras que la FOK exige una ejecución inmediata y completa.

Órdenes Post Only

Post Only está pensada para la ejecución limitada pasiva.

Una orden Post Only debe entrar en el libro de órdenes como liquidez maker. Si el precio enviado provocara un cruce inmediato, el exchange rechaza o cancela la orden.

Kraken describe Post Only como una orden limitada que se cancela cuando su precio se ejecutaría de inmediato. Hyperliquid describe su opción Post Only, también llamada ALO, como una orden que se añade al libro sin ejecución inmediata.

Órdenes Reduce Only

Reduce Only es relevante sobre todo en futuros y en el trading de criptomonedas con apalancamiento.

Esta instrucción solo permite la ejecución cuando reduce una posición existente. Kraken indica que una orden Reduce Only solo puede ejecutarse cuando disminuye el número de contratos abiertos. Hyperliquid la define como una orden que reduce la posición actual en lugar de abrir exposición en la dirección contraria.

Si tienes una posición long de 5 ETH, puedes enviar una orden de venta Reduce Only de 3 ETH. La ejecución puede reducir la posición a 2 ETH. Una orden que aumentara la exposición o creara una nueva posición contraria queda restringida según las reglas del exchange.

Órdenes Iceberg

Una orden Iceberg oculta parte de la cantidad total solicitada en el libro de órdenes público.

Envías una cantidad total mayor, pero solo se muestra una cantidad visible más pequeña. Coinbase Prime lo documenta mediante su parámetro de tamaño visible, que puede convertir una orden limitada en una orden de tipo iceberg.

Por ejemplo, puedes enviar 100 ETH mostrando solo 10 ETH cada vez. A medida que se ejecuta la parte visible, puede quedar disponible más cantidad.

Comparativa de tipos de órdenes avanzadas en cripto

Cómo se conectan las instrucciones avanzadas con la ejecución algorítmica

El time in force y las instrucciones de ejecución rigen órdenes individuales. La ejecución algorítmica gestiona una secuencia de órdenes más amplia.

Esta distinción cobra importancia con TWAP, VWAP y otros métodos de ejecución avanzada.

Un TWAP puede dividir una orden principal en varias órdenes hijas. Cada orden hija sigue necesitando una lógica de ejecución. Según el sistema, puede usar ejecución de mercado o limitada, además de controles adicionales sobre el precio o la gestión de fallos.

Origami Tech ofrece un ejemplo práctico. Dentro de Manual Orders, TWAP te permite elegir ejecución Market o Limit. Al seleccionar Limit, la interfaz también muestra el campo Price offset y la opción Cancel on failure.

Qué significa Cancel on failure en Origami Tech

Cancel on failure controla qué ocurre con el resto del calendario del TWAP cuando falla una orden hija.

Si está activada, una ejecución fallida puede detener el resto del algoritmo. Si está desactivada, las órdenes programadas posteriores pueden continuar.

Este ajuste forma parte del flujo TWAP de Origami Tech. IOC y FOK actúan a nivel de orden individual, mientras que Cancel on failure controla si continúa el algoritmo en su conjunto.

De la orden principal a las ejecuciones individuales

Un algoritmo más amplio puede generar varias órdenes individuales en el exchange.

En el ejemplo de Origami Tech, un TWAP con ejecución Limit genera órdenes limitadas separadas. Puedes revisar su ejecución en History, con precios, cantidades, estado y marcas de tiempo.

Esta distinción también es importante en un bot de trading de criptomonedas. La lógica de la estrategia puede determinar cuándo y cuánto operar, mientras que los ajustes de la orden determinan cómo interactúa cada solicitud resultante con el exchange.

Por qué importan las reglas del exchange

Los tipos de órdenes avanzadas en cripto dependen de cada exchange.

Coinbase admite varias configuraciones de time in force, como GTC, GTD, IOC y FOK. Hyperliquid documenta GTC, IOC, Post Only y Reduce Only. Kraken también documenta Post Only, IOC y Reduce Only para derivados.

Incluso con nombres parecidos, puede haber distintas combinaciones, comisiones, tamaños mínimos y reglas de rechazo. Consulta la documentación del exchange conectado antes de confiar en una instrucción concreta.

Conclusiones

Las instrucciones avanzadas de órdenes te dan más control sobre la ejecución.

GTC controla la permanencia. GTD añade un vencimiento. IOC acepta la liquidez disponible de inmediato. FOK exige una ejecución inmediata y completa. Post Only mantiene la orden en el lado maker. Reduce Only impide que una orden de futuros aumente la exposición. Iceberg limita cuánto de una orden grande se muestra públicamente.

Estos ajustes funcionan a nivel de orden individual.

La siguiente capa es la ejecución algorítmica. TWAP, VWAP y Chase gestionan cómo se divide, se programa o se ajusta de precio una ejecución de mayor tamaño. Origami Tech reúne estas herramientas algorítmicas con los controles de ejecución de mercado y limitada en la misma terminal de trading de criptomonedas.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la diferencia entre GTC e IOC?

GTC permite que una orden permanezca activa hasta que se ejecuta o se cancela. IOC exige la ejecución inmediata de la cantidad disponible y cancela el resto.

¿Cuál es la diferencia entre IOC y FOK?

IOC permite una ejecución parcial inmediata. FOK exige que toda la cantidad solicitada se ejecute de inmediato.

¿Qué significa Post Only en el trading de criptomonedas?

Post Only restringe una orden limitada a su colocación como maker. Una orden que fuera a tomar liquidez de inmediato se cancela o se rechaza según las reglas del exchange.

¿Qué significa Reduce Only?

Reduce Only restringe una orden a reducir una posición existente en futuros o con apalancamiento.

¿Qué es una orden Iceberg?

Una orden Iceberg muestra solo una parte de una cantidad total mayor en el libro de órdenes público.

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