Расширенные типы криптовалютных ордеров: GTC, IOC, FOK, «Только размещение», «Только уменьшение» и «Айсберг»

Рыночный или лимитный ордер определяет основную ценовую логику сделки. Расширенные настройки ордера добавляют ещё один уровень. Они определяют, как долго ордер может оставаться активным, допустимо ли его частичное исполнение, может ли ордер использовать ликвидность и может ли фьючерсный ордер увеличить позицию.

В данном руководстве рассмотрены основные расширенные типы криптовалютных ордеров и инструкции: GTC, GTD, IOC, FOK, Post Only, Reduce Only и Iceberg. Кроме того, в нем показано, как эти концепции связаны с расширенными рабочими процессами исполнения ордеров в платформе Origami Tech.

Тип заказа и инструкция по заказу

Типы ордеров «Market» и «Limit» определяют основные способы исполнения. Ордер типа «Market» немедленно взаимодействует с доступной ликвидностью. Ордер типа «Limit» устанавливает допустимый ценовой диапазон.

Опции GTC, IOC, FOK, «Только размещение» и «Только сокращение» влияют на поведение данного ордера.

На сайте Investor.gov GTC, IOC и FOK классифицируются как ограничения по срокам действия и торговые инструкции. В Coinbase Advanced для торговли криптовалютами используется та же концепция, и GTC, GTD, IOC и FOK описываются как правила срока действия.

Что такое срок действия?

Срок действия определяет, как долго ордер может оставаться активным, и что происходит, если немедленное исполнение невозможно.

GTC: Действительно до отмены

Заказ типа «Действителен до отмены» остается активным до тех пор, пока он не будет исполнен или отменен.

На сайте Investor.gov дается следующее определение GTC и отмечается, что провайдеры могут устанавливать собственные ограничения на максимальный срок действия. Hyperliquid использует тот же принцип и описывает GTC как ордер, который остается в книге ордеров до тех пор, пока не будет исполнен или отменен.

Например, лимитный ордер на покупку, размещенный ниже текущей цены BTC, может оставаться в книге ордеров до тех пор, пока не появится соответствующая ликвидность по этой цене или по более выгодной.

GTD: «Действительно до указанной даты»

Функция «Действительно до» добавляет срок действия.

Ордер остается активным до тех пор, пока он не будет исполнен, отменен или не истечет установленный срок его действия. В документации Coinbase Advanced термин «GTD» определяется как ордер, действительный до заданного времени окончания.

GTD позволяет трейдерам поддерживать ордер в активном состоянии в течение определенного периода, не оставляя его открытым на неопределенный срок.

IOC: «Немедленно или отменить»

Опция «Немедленное исполнение или отмена» обеспечивает исполнение того объема, который доступен в данный момент, а остальную часть отменяет.

На сайтах Investor.gov и Hyperliquid IOC описывается именно в соответствии с этим принципом.

Предположим, что трейдер размещает лимитный ордер на покупку 10 ETH по цене 2 500 долларов, при этом по этой цене или по более выгодной в данный момент доступно только 6 ETH. В режиме IOC может быть исполнено 6 ETH, а оставшиеся 4 ETH — аннулированы.

FOK: «Заполнить или отменить»

При использовании режима «Fill Or Kill» для немедленного исполнения необходимо полное заказанное количество. В противном случае весь ордер аннулируется.

Сайт Investor.gov различает FOK и IOC на основании этого требования к полному заполнению. Coinbase Advanced также поддерживает настройки FOK.

Ключевое отличие заключается в частичном исполнении. IOC допускает его. FOK требует полного немедленного исполнения.

Заказы только с доставкой

Функция «Post Only» предназначена для пассивного исполнения лимитных ордеров.

Ордер типа «Post Only» должен поступать в книгу заказов в качестве ликвидности со стороны «мейкера». Если предложенная цена приведет к немедленному сопоставлению, торговая площадка отклоняет или аннулирует ордер.

Kraken описывает тип «Post Only» как лимитный ордер, который аннулируется, если его цена может быть исполнена немедленно. Hyperliquid описывает свою опцию «Post Only», также называемую ALO, как ордер, добавляемый в книгу заказов без немедленного исполнения.

Заказы только на уменьшение

Функция «Только уменьшение» в основном актуальна для торговли фьючерсами и криптовалютами с использованием кредитного плеча.

Данный ордер может быть исполнен только в том случае, если он приводит к сокращению существующей позиции. Kraken указывает, что ордер типа «Reduce Only» может быть исполнен только при условии, что он уменьшает количество открытых контрактов. Hyperliquid определяет его как ордер, который сокращает текущую позицию, а не открывает позицию в противоположном направлении.

Трейдер, имеющий длинную позицию в размере 5 ETH, может разместить ордер на продажу типа «Только уменьшение» на 3 ETH. В результате исполнения позиция может быть уменьшена до 2 ETH. Размещение ордера, которое привело бы к увеличению позиции или открытию новой противоположной позиции, запрещено в соответствии с правилами торговой площадки.

Заказы «Айсберг»

Заказ типа «Айсберг» скрывает часть общего заказанного количества из общедоступной книги заказов.

Трейдер указывает большее общее количество, хотя отображается лишь меньшее количество. Coinbase Prime фиксирует это с помощью параметра «размер отображения», который может превратить лимитный ордер в ордер типа «айсберг».

Например, трейдер может разместить заявку на 100 ETH, при этом отображая одновременно только 10 ETH. По мере исполнения видимой части заявки может появиться дополнительный объем.

Сравнение расширенных типов криптовалютных ордеров

Как расширенные инструкции взаимодействуют с алгоритмическим выполнением

Сроки действия и инструкции по исполнению регулируют отдельные ордера. Алгоритмическое исполнение управляет более широкой последовательностью ордеров.

Это различие приобретает особое значение при использовании TWAP, VWAP и других передовых методов исполнения ордеров.

TWAP может разделить один родительский ордер на несколько дочерних ордеров. Каждый дочерний ордер по-прежнему требует логики исполнения. В зависимости от системы для него может использоваться рыночное или лимитное исполнение, а также дополнительные средства управления ценой или обработкой ошибок.

Origami Tech приводит практический пример. В разделе «Ручные ордера» функция TWAP позволяет пользователям выбирать тип исполнения: «По рыночной цене» или «Лимитный». При выборе варианта «Лимитный» в интерфейсе также появляются поля «Смещение цены» и «Отменить при неисполнении».

Что означает «отмена при сбое» в Origami Tech

Параметр «Отменить в случае сбоя» определяет, что произойдет с оставшейся частью графика TWAP в случае сбоя при выполнении дочернего ордера.

Если эта опция включена, сбой при выполнении может привести к остановке остальной части алгоритма. Если она отключена, последующие запланированные ордера могут выполняться дальше.

Этот параметр относится к рабочему процессу TWAP, описанному на сайте Origami Tech. Параметры IOC и FOK действуют на уровне отдельного ордера, тогда как параметр «Отменить при сбое» определяет, будет ли продолжена работа более общего алгоритма.

От общего заказа к отдельным поставкам

Более широкий алгоритм может привести к формированию нескольких отдельных биржевых ордеров.

В примере « Origami Tech » при использовании TWAP с режимом исполнения «Limit» формируются отдельные лимитные ордера. Их исполнение можно просмотреть в разделе «История» с указанием цен, количеств, статуса и временных меток.

Это также важное различие для бота, торгующего криптовалютой. Логика стратегии определяет, когда и в каком объеме следует совершать сделки, а настройки ордеров — как каждый сгенерированный запрос взаимодействует с биржей.

Почему правила обмена имеют значение

Расширенные типы криптовалютных ордеров зависят от конкретной торговой площадки.

Coinbase поддерживает несколько настроек срока действия, в том числе GTC, GTD, IOC и FOK. В документации Hyperliquid описаны GTC, IOC, Post Only и Reduce Only. Kraken также описывает Post Only, IOC и Reduce Only для деривативов.

Даже при одинаковых названиях могут применяться разные комбинации, комиссии, минимальные объемы и правила отклонения ордеров. Трейдерам следует ознакомиться с документацией соответствующей торговой площадки, прежде чем полагаться на ту или иную инструкцию.

Заключительные мысли

Расширенные инструкции по размещению ордеров дают трейдерам больше контроля над исполнением.

GTC обеспечивает постоянство ордера. GTD устанавливает срок действия. IOC принимает ликвидность, доступную немедленно. FOK требует полного немедленного исполнения. Post Only позволяет разместить ордер только со стороны «мейкера». Reduce Only не позволяет фьючерсному ордеру увеличить позицию. Iceberg ограничивает объем большого ордера, отображаемый публично.

Эти настройки действуют на уровне отдельного заказа.

Следующий уровень — алгоритмическое исполнение. TWAP, VWAP и Chase определяют, как крупный ордер будет разбит на части, распределен по времени или переоценен. Платформа « Origami Tech » объединяет эти алгоритмические инструменты с функциями рыночного и лимитного исполнения в рамках одного криптовалютного торгового терминала.

Часто задаваемые вопросы

В чём заключается разница между GTC и IOC?

GTC позволяет ордеру оставаться активным до тех пор, пока он не будет исполнен или отменен. IOC требует немедленного исполнения доступного количества и отменяет оставшуюся часть.

В чём заключается разница между IOC и FOK?

IOC допускает немедленную частичную заправку. FOK требует немедленной заправки всего заказанного количества.

Что означает термин «Post Only» в криптовалютной торговле?

Функция «Post Only» ограничивает размещение лимитного ордера только в качестве «мейкера». Ордер, который привёл бы к немедленному поглощению ликвидности, аннулируется или отклоняется в соответствии с правилами торговой площадки.

Что означает «Только уменьшение»?

Опция «Только закрытие» ограничивает ордер закрытием существующей фьючерсной или позиции с кредитным плечом.

Что такое «заказ типа „айсберг“»?

Заказ типа «Айсберг» отображает в общедоступной книге заказов лишь часть от общего объема.

‍