Resumen del AMA: Roman Korochin participa en el X Space de PIPO para hablar del futuro de las finanzas del mundo real

Los activos del mundo real siguen pasando de ser una narrativa del sector a una implementación práctica, a medida que más proyectos exploran cómo la tokenización puede transformar el acceso a los mercados financieros.

Ese fue el eje de un reciente AMA en X Space organizado por PIPO, titulado “RWA y tokenización global: ¿hacia dónde va todo esto?”, que reunió a representantes del sector de PIPO, Origami Tech y Real Finance para hablar del futuro de las finanzas tokenizadas, la infraestructura, la liquidez y la adopción.

En la sesión participaron:

• Roman Wiligut, CMO de PIPO
• Roman Korotchin, cofundador de Origami Tech,
• Pauli, asesor estratégico de Real Finance

La conversación analizó cómo está evolucionando el sector RWA, qué infraestructura sigue faltando y qué debe ocurrir para que los productos financieros tokenizados logren una adopción más amplia.

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Los RWA entran en una fase más práctica

Una de las conclusiones más claras del AMA fue que los activos del mundo real ya no se ven simplemente como otra tendencia cripto.

A lo largo de la conversación, los ponentes señalaron un cambio más amplio: la tokenización se considera cada vez más una infraestructura de acceso financiero, y no solo una narrativa especulativa de mercado.

Desde la perspectiva de PIPO, la tokenización crea un acceso estructurado y conforme a la normativa a oportunidades de inversión que antes estaban limitadas a inversores institucionales o a participantes del mercado muy restringidos.

Roman Wiligut destacó que el acceso a muchas oportunidades financieras, en particular a los mercados privados y a las operaciones pre-IPO, ha estado históricamente limitado a inversores institucionales, firmas de capital riesgo y participantes de alto patrimonio. En este contexto, la tokenización puede ampliar el acceso de inversores elegibles de todo el mundo mediante estructuras de inversión más flexibles.

Pauli, de Real Finance, añadió que la demanda del mercado también está cambiando. Los inversores buscan cada vez más productos vinculados a un valor económico más claro, al respaldo de activos y a una utilidad financiera sostenible, en lugar de la pura especulación.

Roman Korotchin y el reto de infraestructura detrás de la tokenización

Roman Korotchin aportó a la conversación la perspectiva de la infraestructura, centrándose en la complejidad técnica que hay detrás de los productos financieros tokenizados.

Su planteamiento fue directo: emitir un token es la parte fácil.

Dar soporte a activos del mundo real de forma escalable y fiable exige una infraestructura mucho más profunda.

Esto incluye:

• una arquitectura segura de contratos inteligentes
• sistemas de incorporación de usuarios
• flujos de trabajo de cumplimiento normativo
• procesos de gestión de activos
• integraciones entre sistemas off-chain y on-chain
• una experiencia de usuario fiable
• conectividad de liquidez

Esta fue una parte importante de la conversación, porque la infraestructura sigue siendo una de las mayores limitaciones del sector RWA.

Sin unas bases técnicas sólidas, incluso los productos financieros bien estructurados tienen dificultades para ganar adopción.

Una incorporación compleja, los sistemas fragmentados o una mala usabilidad generan fricción y limitan la participación.

La perspectiva de Origami Tech en el AMA se centró precisamente en ese reto: construir una infraestructura capaz de dar soporte a activos tokenizados en entornos operativos reales.

Ampliar el acceso a los mercados privados

El acceso a los mercados privados fue otro de los grandes temas.

PIPO presentó la tokenización como una forma de mejorar la participación en oportunidades pre-IPO, a las que tradicionalmente ha sido difícil acceder para los inversores no institucionales.

La empresa describió su enfoque basado en warrants de suscripción de acciones tokenizados, diseñados para inversores elegibles no estadounidenses que buscan exposición a oportunidades de mercados privados antes de los eventos de liquidez pública.

La distinción que se hizo durante el AMA fue importante.

Este modelo se estructura en torno a derechos legales vinculados a un marco subyacente de warrants, y no a una simple exposición sintética al mercado.

El cumplimiento normativo, la verificación de inversores y la comprobación de elegibilidad siguen siendo partes esenciales de esa estructura.

La idea general es mejorar la transparencia y crear una vía más eficiente para invertir en mercados privados.

El cumplimiento normativo sigue siendo clave

El cumplimiento normativo surgió repetidamente durante la conversación.

Para que las finanzas tokenizadas escalen, siguen siendo esenciales la claridad legal y una estructura de producto transparente.

Roman Wiligut subrayó la importancia de que los inversores entiendan qué poseen realmente.

Esa distinción cobra especial relevancia en mercados donde varias estructuras de producto pueden parecer similares a primera vista y, sin embargo, tener implicaciones legales muy distintas.

Entre los ejemplos comentados figuraron:

• productos de exposición sintética
• warrants tokenizados
• instrumentos vinculados a acciones
• estructuras de tokens con un respaldo poco definido
• productos respaldados por activos con estructura legal

La verificación de inversores, la documentación, los derechos legales y los mecanismos de reembolso influyen en que un producto se gane la confianza a largo plazo.

Esto importa aún más en los mercados privados y en las oportunidades relacionadas con acciones.

La liquidez sigue dependiendo de la realidad del mercado

La tokenización suele asociarse con una mayor negociabilidad, sobre todo en clases de activos que históricamente han carecido de mercados activos.

Pauli, de Real Finance, abordó esta cuestión directamente.

Crear un token no genera liquidez por sí solo.

La participación en el mercado secundario sigue dependiendo de:

• una demanda real de los inversores
• activos subyacentes creíbles
• la confianza
• un diseño de mercado transparente
• una profundidad de trading suficiente

Esto se aplica a los mercados privados, el sector inmobiliario, el crédito privado y clases de activos similares en las que la liquidez siempre ha estado limitada estructuralmente.

La tokenización puede mejorar el acceso y la eficiencia del mercado, pero la mecánica del mercado sigue siendo importante.

La educación del mercado aún tiene trabajo por hacer

A medida que llegan más productos financieros tokenizados al mercado, el nivel de comprensión de los usuarios sigue siendo desigual.

Estructuras diferentes suelen agruparse bajo la etiqueta RWA, aunque funcionan de forma muy distinta.

Entre los ejemplos mencionados figuraron:

• acciones tokenizadas
• warrants
• estructuras respaldadas por SPV
• productos sintéticos
• instrumentos respaldados por activos

Para los participantes del mercado, entender la estructura del producto forma parte de la conciencia del riesgo.

Los usuarios necesitan claridad sobre los derechos de propiedad, la exposición al riesgo, la estructura legal y las vías de reembolso.

A medida que la categoría crece, la educación es cada vez más importante.

El papel de Origami Tech en el ecosistema

La contribución de Origami Tech a la conversación se centró en la infraestructura.

Mientras que algunos participantes del mercado RWA se centran en la distribución de productos o en el acceso de los inversores, Origami se sitúa en una capa más profunda.

La conversación destacó los sistemas necesarios para dar soporte operativo a los productos tokenizados:

• infraestructura de emisión
• integraciones de cumplimiento normativo
• gestión del ciclo de vida
• escalabilidad
• usabilidad
• interoperabilidad con sistemas financieros más amplios

A medida que crezca la adopción, los proveedores de infraestructura tendrán un papel más importante a la hora de determinar qué productos pueden escalar con éxito.

Ese fue el enfoque que Roman Korotchin aportó al AMA.

Reflexiones finales

La conversación reflejó cuánto ha avanzado el mercado RWA.

El foco se ha desplazado hacia la ejecución: infraestructura, estructura legal, liquidez, acceso de los inversores y diseño de producto.

Para PIPO, eso significa ampliar el acceso a oportunidades de mercados privados mediante instrumentos tokenizados estructurados.

Para Real Finance, el énfasis sigue estando en el rendimiento, la liquidez y los productos financieros respaldados por activos.

Para Origami Tech, como explicó Roman Korotchin, el reto es la infraestructura: construir los sistemas necesarios para dar soporte a activos tokenizados a gran escala.

Sigue a Origami Tech mientras continuamos explorando las tecnologías que dan forma a la próxima fase de los mercados financieros digitales.

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