Origami Tech en HackerNoon: cómo elige un trader un exchange descentralizado

Roman Korotchin, cofundador de Origami Tech, ha publicado un nuevo artículo en HackerNoon en el que analiza cómo evalúan los traders los exchanges descentralizados más allá de las métricas superficiales.

El artículo examina las diferencias estructurales entre los principales DEX, con especial atención a la calidad de ejecución, el slippage, el interés abierto, el volumen de liquidaciones y el diseño de los incentivos.

En el artículo:

• por qué el slippage suele importar más que las comisiones anunciadas
• cómo interpretar el interés abierto y el volumen de liquidaciones como señales de actividad real
• la diferencia entre el trading impulsado por el rendimiento y el impulsado por los incentivos
• cómo se comparan en la práctica Hyperliquid, Lighter, Aster, Extended y Pacifica
• por qué los traders deben tratar la asignación de capital entre plataformas como una decisión activa

Plataformas que marcan la dirección tecnológica

Varios DEX están definiendo nuevos estándares de infraestructura mediante enfoques arquitectónicos propios.

• Hyperliquid opera en su propia blockchain de Layer 1 optimizada para el trading de alta frecuencia. Su capacidad declarada alcanza las 200.000 órdenes por segundo con finalidad en un solo bloque, lo que la sitúa entre las infraestructuras descentralizadas más orientadas al rendimiento del mercado. La plataforma controla más del 25 % del mercado descentralizado de perpetuos, con unos 5.400 millones de dólares en volumen de trading en 24 horas. Además, el proyecto ha lanzado una iniciativa de lobby para DeFi de 29 millones de dólares, lo que indica ambiciones estratégicas que van más allá de la mera función de exchange.
• Más allá de las métricas de rendimiento puro, Hyperliquid destaca por la arquitectura de su producto. Introdujo un sistema de vaults que integra elementos de trading social y permite a los usuarios asignar capital a cuentas de trading gestionadas por otros participantes, manteniendo salvaguardas estructurales. La plataforma también fue pionera con un programa de builders que permite a equipos externos crear frontends personalizados conectados a su motor de emparejamiento principal, lo que amplía el ecosistema. Otra innovación llegó con los mercados HIP, en los que participantes externos pueden crear y gestionar mercados haciendo staking de tokens HYPE y asumiendo parámetros de riesgo definidos. Este enfoque descentraliza la creación de mercados y preserva la alineación económica, lo que refuerza la reputación de Hyperliquid como innovador estructural. Y el equipo sigue cumpliendo con las iniciativas HIP-4.
• Lighter apuesta por la ejecución verificable mediante una arquitectura de conocimiento cero, con Ethereum como capa de liquidación. Los procesos de emparejamiento y liquidación pueden validarse criptográficamente. Tras captar 68 millones de dólares en inversión, Lighter superó los 2.400 millones de dólares en volumen diario de perpetuos. Su expansión a activos del mundo real y a contratos de acciones coreanas refleja una gama cada vez mayor de instrumentos disponibles.
  Fue el primero en implantar con éxito comisiones taker cero y en explicar esta idea tanto a la comunidad como a los market makers, de forma que resultara beneficiosa para ambas partes. Gracias a ello, cuenta con los libros de órdenes más líquidos en una gran parte de los mercados.
• Extended, fundado por un equipo procedente de Revolut, aspira a ser un exchange híbrido que combine lo mejor de los CEX y los DEX. Presume de una latencia de <10 ms, trading sin gas y un modelo de vault único en el que los usuarios pueden aportar liquidez, obtener rendimiento y, al mismo tiempo, usar esos depósitos como garantía para sus propias operaciones, lo que crea un efecto de reembolso de mercado. La plataforma trabaja de forma decidida para acortar distancias con las finanzas tradicionales y en febrero de 2026 lanzó contratos perpetuos sobre acciones de seis grandes empresas.
• Aster, fruto de la fusión entre Astherus y APX Finance, aprovecha la enorme infraestructura de Binance para ofrecer un entorno de trading maduro y repleto de funciones. Con unos impresionantes 4,17 billones de dólares en volumen total de trading procesado y más de 9 millones de usuarios, Aster es un gigante del sector. Su función más destacada es el modo de posiciones de cobertura, que permite mantener posiciones long y short en el mismo mercado de forma simultánea, una comodidad que simplifica las estrategias complejas y aumenta el volumen de manera orgánica. Además, Aster ofrece un conjunto de modos de trading, entre ellos un "Shield Mode" de alto apalancamiento y un modo "1001x" de un solo clic y resistente a MEV, pensados para un amplio espectro de traders.
• Pacifica es un caso paradigmático de crecimiento en Solana. Lanzado en junio de 2025, en septiembre ya era el DEX de perpetuos con mejor rendimiento en Solana, por delante de actores consolidados como Jupiter. Creado desde cero por un equipo en el que figura la exdirectora de operaciones de FTX Constance Wang, Pacifica aprovecha la velocidad de Solana para ofrecer una experiencia similar a la de un CEX, con liquidez profunda y comisiones bajas. La plataforma ha registrado un crecimiento explosivo: acumula más de 64.000 millones de dólares en volumen y superó los 40 millones de dólares en TVL en su primer año.

Lee el artículo completo:
https://hackernoon.com/how-a-trader-chooses-a-decentralized-exchange
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