DEX 선택 방법: 탈중앙화 거래소 비교 가이드

소개

Origami Tech 공동 창업자 Roman Korotchin이 HackerNoon에 새 글을 게재했습니다. 이 글은 트레이더가 겉으로 드러난 지표를 넘어 탈중앙화 거래소를 어떻게 평가하는지 살펴봅니다.

글에서는 실행 품질, 슬리피지, 미결제약정, 청산 규모, 인센티브 설계를 중심으로 주요 DEX 간의 구조적 차이를 분석합니다.

주요 내용:

• 슬리피지가 표면적인 수수료보다 더 중요한 경우가 많은 이유
• 미결제약정과 청산 규모를 실제 활동의 신호로 읽는 방법
• 성과 중심 트레이딩 행동과 인센티브 중심 트레이딩 행동의 차이
• Hyperliquid, Lighter, Aster, Extended, Pacifica의 실제 비교
• 트레이더가 거래소 간 자본 배분을 능동적인 결정으로 다뤄야 하는 이유

기술 방향을 이끄는 플랫폼들

현재 여러 DEX가 각기 다른 아키텍처 접근 방식으로 새로운 인프라 표준을 정의하고 있습니다.

Hyperliquid 는 고빈도 트레이딩에 최적화된 자체 레이어 1 블록체인에서 운영됩니다. 보고된 처리량은 초당 200,000건의 주문에 달하며 단일 블록 완결성을 갖춰, 시장에서 가장 성능 지향적인 탈중앙화 인프라 중 하나로 자리매김하고 있습니다. 이 플랫폼은 탈중앙화 무기한 선물 시장의 25% 이상을 점유하고 있으며, 24시간 거래량은 약 $5.4B입니다. 또한 2,900만 달러 규모의 DeFi 로비 이니셔티브를 출범하며, 순수한 거래소 기능을 넘어서는 더 넓은 전략적 야심을 드러냈습니다.
Hyperliquid는 단순한 성능 지표를 넘어 제품 아키텍처에서도 차별화됩니다. 소셜 트레이딩 요소를 통합한 볼트 시스템을 도입해, 사용자가 구조적 안전장치를 유지하면서 다른 참여자가 운용하는 트레이딩 계정에 자본을 배분할 수 있게 했습니다. 또한 외부 팀이 핵심 매칭 엔진에 연결된 맞춤형 프런트엔드를 만들 수 있는 빌더 프로그램을 선도적으로 도입해 주변 생태계를 넓혔습니다. HIP 마켓을 통해서도 혁신이 이어졌는데, 외부 참여자가 HYPE 토큰을 스테이킹하고 정해진 리스크 파라미터를 부담하는 방식으로 마켓을 생성하고 관리할 수 있습니다. 이 방식은 경제적 이해관계를 유지하면서 마켓 생성을 탈중앙화해, 구조적 혁신가라는 Hyperliquid의 명성을 더욱 굳혀 줍니다. 그리고 팀은 HIP-4 이니셔티브로 계속해서 성과를 내고 있습니다.
Lighter 는 이더리움을 정산 레이어로 사용하는 영지식 아키텍처를 통해 검증 가능한 실행을 강조합니다. 매칭과 청산 과정을 암호학적으로 검증할 수 있습니다. 6,800만 달러의 투자를 유치한 뒤 Lighter의 일일 무기한 선물 거래량은 $2.4B를 넘어섰습니다. 실물 자산과 한국 주식 계약으로의 확장은 제공 상품의 범위가 넓어지고 있음을 보여 줍니다.
테이커 수수료 0%를 처음으로 성공적으로 도입하고 이 개념을 커뮤니티와 마켓 메이커 모두에게 설명해, 거래 상대방 모두에게 이익이 되는 구조를 만들었습니다. 그 결과 상당수 마켓에서 가장 유동성이 풍부한 호가창을 보유하고 있습니다.
Extended는 전 Revolut 팀이 설립했으며, CEX와 DEX의 장점을 결합한 하이브리드 거래소를 목표로 합니다. <10ms의 지연 시간, 가스비 없는 거래, 그리고 사용자가 유동성을 공급해 수익을 얻는 동시에 그 예치금을 자신의 거래 담보로 사용할 수 있는 독특한 볼트 모델을 내세우며, 이를 통해 마켓 리베이트 효과를 만들어 냅니다. 이 플랫폼은 전통 금융과의 간극을 적극적으로 좁히고 있으며, 2026년 2월에는 6개 주요 기업의 주식 무기한 계약을 출시했습니다.
Aster는 Astherus와 APX Finance의 합병으로 탄생했으며, 방대한 Binance 인프라를 활용해 성숙하고 기능이 풍부한 트레이딩 환경을 제공합니다. 900만 명 이상의 사용자를 통해 총 $4.17T라는 엄청난 거래량을 처리한 Aster는 이 분야의 거인입니다. 가장 눈에 띄는 기능은 헤지 포지션 모드로, 트레이더가 같은 마켓에서 롱과 숏 포지션을 동시에 보유할 수 있어 복잡한 전략을 단순화하고 거래량을 자연스럽게 늘려 줍니다. 이 밖에도 Aster는 고레버리지 "Shield Mode"와 원클릭 MEV 방지 "1001x" 모드 등 다양한 트레이딩 모드를 제공해 폭넓은 트레이더층을 겨냥합니다.
Pacifica는 전형적인 Solana 성장 스토리를 보여 줍니다. 2025년 6월에 출시되어 9월에는 Jupiter 같은 기존 강자를 제치고 Solana에서 가장 성과가 좋은 무기한 선물 DEX가 되었습니다. 전 FTX COO Constance Wang이 포함된 팀이 처음부터 구축한 Pacifica는 Solana의 속도를 활용해 깊은 유동성과 낮은 수수료를 갖춘 CEX 수준의 경험을 제공합니다. 출시 첫해에 누적 거래량 640억 달러 이상, TVL 4,000만 달러 이상을 달성하며 폭발적으로 성장했습니다.